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儲蓄暨投資型保險架構概覽

保險產品的第一個功能是協助要保人及被保險人規避其適量的風險，但不可諱言的由於保險產品的推陳出新，目前有許多具有儲蓄及投資效果的保單適合拿來當做一般個人及家庭的主要儲蓄與投資的工具。但是前提條件是保戶確實了解產品架構，否則極有可能未蒙其儲蓄與投資之利，反而先受預期外之解約金及保障不足之害。在本篇文章中北方資本利得將簡單介紹一下儲蓄暨投資型保險的基本架構。但礙於篇幅，北方資本利得無法將所有細節說明清楚，同時為了方便說明，北方資本利得的用語會與實際保單條款上法律用語有些微差異，北方資本利得建議會員邀請北方資本利得派遣專業持牌照的顧問，為會員逐字說明各式保單條款條文及概念。

下面幾個示意圖中：
  1. 每年保費中扣除的危險保費是用來繳付當年度壽險保障的費用；
  2. 每年保費中扣除的管銷費用是保險公司的營運管理、行銷客服費用。
  3. 剩餘保費則是實際用於儲蓄與投資的部位。

以下分別就幾個常見的保險種類做介紹：

A.分紅保單：

分紅保單

依不同契約年期會有不同的管銷費用率，在不同的國家與保單中會有不同的名目指出此項費用，在此我們稱為保險公司管銷費用率以便說明：

  1. 一般而言此項費用率通常為首年保費的120%-200%，亦即20年總繳保費的6%-10%之間，一般分紅保單會於前兩年內收取大部分此項費用，提前解約並不會退回此項費用，這也是為何一般壽險建議書中首年幾乎無任何現金價值，第二年也僅有一點點解約金的原因。
  2. 危險保費依被保險人的各項參數及壽險保額高低而有所不同，此費用通常每一年度皆有不同。
  3. 每年保費中扣除所有費用後的資金會放於保險公司的一個分離帳戶之中，這筆資金由保險公司拿去做利用，資金用於何種投資或營運通常外界無法得知。此帳戶價值即為分紅保單的現金價值，在一般分紅保單的契約條款中通常會標註一個預定利率，或是每年度宣告一個利率，此利率即作為此帳戶的增長利率。
  4. 紅色箭頭部分則為年度分紅，通常來源為當年度死亡率低於預期(死差)、當年度實質宣告利率高於保單預定利率(利差)，甚至保險公司營運成本或此張保單運作成本低於預期所結餘的部份，上述總和以年度分紅的形式分配予保戶。因此在平均壽命高、銀行利率高、債券利率高、公司治理成本低的區域所出售的分紅保單，保費及分紅率通常有明顯差異，下表即以1999-2008年台港兩地分紅保單分紅利率作個比較，台灣的分紅利率主要以台灣銀行、第一銀行及合作金庫銀行等三家銀行當月份第一個營業日，二年期定期儲蓄存款牌告利率為準，香港的分紅利率以知名度最高的某家保險公司實際宣告利率為準：

利率比較表

B.前收型投資型保險：

前收型投資型保險

在台灣一般認知中的投資型保單即屬前收型投資型保險。架構上與分紅保單大同小異，差別在於：

  1. 保險公司管銷費用率分5至6年收取，費用率依預定繳費年期而定，假若預定繳費20年此費用率也通常介於首年度保費的120%-200%。
  2. 危險保費率與分紅保單略有不同。
  3. 投資標的由保戶自定，通常為各式基金，適當操作有較高利率可期待，反之，投資損失須由保戶自行承擔。

C.萬用保單：

萬用保單(含壽險)

萬用保單為另一種類型的投資型保單，主要盛行於美國及加拿大兩地，架構上依然類似於分紅保單，差別在於：

  1. 保險公司管銷費用率於前2年收取大部分比例，費用率也通常介於首年度保費的120%-200%，換言之適合繳費不間斷達20年以上。
  2. 危險保費率與分紅保單略有不同，最低可設定為零，在此狀況下保險公司仍額外提供保戶帳戶價值1%的壽險保障，即保戶身故時受益人最少可自保險公司領回101%帳戶價值。
  3. 投資標的由保險公司決定，但通常限定投資於一籃子債券上，因此風險通常較直接購買債券低，獲利則常有機會高於單檔債券，一般而言對於高保費者會提供每年度最低利率保證，一般為3%至4%，而過去十年實質利率大約在6%左右；至於中低保費的保戶來說，通常只提供十年或十五年以上長期持有者3%至4%最低利率保障。
D.後收型投資型保單(101保單、儲蓄計畫)：

後收型投資型保險帳戶一

後收型投資型保險帳戶二

後收型投資型保單盛行於歐洲，近年來陸續出現於日本、香港、新加坡、東南亞等地。

此類型保單危險保費最低可設定為零，在此狀況下保險公司仍額外提供保戶帳戶價值1%的壽險保障，即保戶身故時受益人最少可自保險公司領回101%帳戶價值。

保險公司並不收取名目上的銷售費用，但會自首次繳費起收取帳戶管理費，一般而言此類保單會為每一位保戶設定兩個基金帳戶，依預定繳費年期而定，通常在前幾個月至前三年投入的保費會放在第一個基金帳戶(深藍色區塊)，此基金帳戶通常不允許提前贖回，裡面資金必須放到預定期滿才可贖回，此帳戶每年會被收取一個較高的管理費。在此期間之後的保費會被放入第二個基金帳戶(淺藍色區塊)，此帳戶收取較低管理費及較高操作彈性，保戶應視實際財務規劃需求選擇最適合的預定年期。

由上述架構可知，保險公司不先收取管銷費用，甚至會贈送保戶一定比例的保費當作獎賞與回饋，同時需墊付通路商行銷費用，因此會限定深藍色區塊內的資金必須放到投資年期才可領回，此部分管理費即被保險公司視為後收管銷費用，換言之，若保戶要提前解除合約則深藍色區塊通常會以報酬率零為計算基礎，一次預扣未來所有管理費(即相當於解約金)。

此架構近年來也已應用於萬用壽險，即投資選項可選擇由保險公司代為投資於一籃子基金。

結論：

以20年期產品為比較基礎，上述幾種儲蓄暨投資型保單的各項費用率其實差異不大，因此保戶須關注的點應該是保險公司的安全性及獲利率的高低與穩定性，選擇適合自己風險屬性的產品及適當操作。